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Indice de democracia electoral, 1863–2025

Dónde quedamos

• La crisis de 1929 quebró el patrón oro: suspensión, controles, devaluación y creación del BCRA (1935).
• La respuesta monetaria fue reactiva al principio, pero derivó en un régimen de controles sin precedentes.
• Miramos la crisis desde la política económica: ¿qué hicieron los gobiernos de la Década Infame? ¿Defensa del status quo o nacimiento del Estado intervencionista?

La pregunta de hoy

Si la Gran Depresión fue un shock externo, ¿por qué la respuesta argentina terminó reforzando la orientación hacia Gran Bretaña? ¿Fue el giro intervencionista una elección o una trampa? ¿Y quién pagó el costo de la recuperación?

Mapa de la clase

1. Bloque 1 — El golpe de 1930 y la Década Infame: política y economía.
2. Bloque 2 — La vulnerabilidad de una economía abierta: el ciclo económico argentino según O’Connell.
3. Bloque 3 — El Pacto Roca-Runciman (1933): bilateralismo y controversia.
4. Bloque 4 — El giro intervencionista: Juntas Reguladoras, comercio selectivo, creación del BCRA.
5. Bloque 5 — Recuperación y sus límites: 1933–1939.

[1.1] El 6 de septiembre de 1930

• El general José Félix Uriburu encabezó el primer golpe de Estado de la historia argentina (en siglo XX)
• El objetivo declarado: “restaurar” los valores de la república conservadora, combatir el “caos” radical y la “demagogia”.
• En la práctica: fraude electoral sistemático, proscripción de la UCR, y un régimen que legitimó el poder por vía de la “Concordancia” (coalición conservadora).

[1.2] De Uriburu a Justo

• Uriburu (1930–32): intentó crear un partido nacionalista de corte corporativo; fracasó. Su política económica fue ortodoxa: ajuste fiscal, defensa del patrón oro ya caído.
• Agustín P. Justo (1932–38): representaba el ala “moderna” del conservadurismo. Frente a la crisis, adoptó una política pragmática: controles de cambios, negociación comercial bilateral, intervención selectiva.
• Roberto M. Ortiz (1938–40) y Ramón S. Castillo (1940–43): continuaron la línea, con creciente tensión entre alianza británica y presión estadounidense.

[1.3] La Década Infame en perspectiva

• El régimen no fue un mero “retorno al pasado”: fue una adaptación del modelo agroexportador a un mundo sin patrón oro ni flujos de capital libres.
• Terratenientes, bancos extranjeros e industriales negociaron dentro de un Estado que, por primera vez, administraba activamente la economía.

[2.1] El ciclo económico argentino

• Hacia fines de los años veinte, Argentina tenía un ciclo económico propio.
• Las exportaciones representaban el 24% del PBI y el 67% de la demanda final del sector rural.
• El capital extranjero poseía el 32% del capital fijo.

[2.2] Inestabilidad antes de 1929

• Los términos de intercambio ya eran volátiles. Promedio de los años veinte \(\longrightarrow\) 27% por debajo de 1913.
  • Caen 24% (1919–22), suben 37% (1923-25), caen 10% (1926–27), suben 35% (1928), caen 7% (1929).
• El servicio de la deuda externa absorbía el 31% de las exportaciones y el 8,5% del PBI.

[2.3] Los mecanismos de transmisión

• El sistema fiscal dependía excesivamente de las importaciones: las tres cuartas partes de los ingresos corrientes provenían de aranceles y gravámenes a la importación.
• El sistema monetario, sin Banco Central hasta 1935, transmitía los shocks externos de manera rígida: la creación primaria de dinero dependía del flujo de oro y divisas.
• Resultado: un país sin autonomía de política económica ante los shocks externos.

[2.3] Los mecanismos de tranmisión (cont.)

Relación tenencias de oro y base monetaria, 1900-1935

[2.4] La crisis: 1929–1932

• Precios rurales cayeron 45,5% (1928–1932); precios no rurales, apenas 4,1%.
• Términos de intercambio interno (rural/no rural) cayeron 47,3%: transferencia masiva de ingreso del campo a la ciudad.
• PBI real cayó; desocupación subió; importaciones se derrumbaron.

[2.5] La estructura fiscal

Estructura fiscal, 1910-1950

[3.1] El contexto: Ottawa y el imperial preference

• En 1932 el Imperio Británico adoptó el “imperial preference” en Ottawa: aranceles preferenciales para los dominios y colmenas, a costa de los proveedores externos.
• La Argentina, aunque no era colonia, dependía del mercado británico para el 61% de sus exportaciones de carne y una parte crucial de sus cereales.
• Si Gran Bretaña cerraba su mercado, el modelo agroexportador argentino colapsaba.

[3.2] La negociación de 1933

• En mayo de 1933, el vicepresidente Julio A. Roca firmó en Londres el Pacto Roca-Runciman.
• Cláusulas principales:
  1. Gran Bretaña mantenía importaciones de carne y cereales argentinos.
  2. Argentina no aplicaría aranceles discriminatorios contra productos británicos.
  3. Garantía de libre traslado de utilidades y pago de la deuda en libras.

[3.3] Las controversias

• Scalabrini Ortiz y los nacionalistas denunciaron el pacto como rendición a los intereses británicos.
• Los críticos señalaron que consagró la orientación hacia un solo mercado y reforzó estructuras monopólicas.
• Los defensores argumentaron que, sin el pacto, las exportaciones habrían caído aún más.

[3.4] El acuerdo suplementario

• En septiembre de 1933 se firmó el acuerdo suplementario:
  • Reducciones o consolidaciones de aranceles para más de 300 ítems de interés británico.
  • Estas concesiones se extendían a terceros países por la cláusula de “nación más favorecida”.
• El sistema de bilateralismo se replicó con otros países europeos (Alemania, Italia, etc.), pero el acuerdo con Gran Bretaña fue el eje.

[4.1] Del laissez-faire al control

• Control de cambios (1931): el Estado administraba divisas.
• Juntas Reguladoras de Granos, Carnes y Algodón: fijaban precios mínimos.
• Control selectivo de importaciones: permisos previos, cuotas, licitaciones.
• Impuesto a los réditos (1932): primer impuesto directo a la renta personal.

[4.2] Las Juntas Reguladoras

• Creadas entre 1933 y 1936 para defender precios agropecuarios.
• La Junta de Granos compraba cosechas a precios mínimos y vendía en el exterior; las pérdidas se financiaban con ganancias del margen de cambio.
• Problema: Argentina carecía de silos y almacenamiento. No podía retener cosechas como Brasil con el café.

[4.3] Política comercial y discriminación

• Sistema de dos mercados de cambio usado como arma comercial:
  • Importaciones británicas al tipo oficial (más barato).
  • Importaciones de EE.UU. y otros al mercado libre (más caro).
• En 1935, recargo del 20% sobre importaciones del mercado libre.

[4.4] La creación del BCRA (1935)

• El BCRA se creó en marzo de 1935 (Ley 12.155).
• Fue parte del giro intervencionista: centralizó emisión, reguló crédito y administró controles de cambios.
• Su directorio incluía representantes de bancos extranjeros, lo que generó críticas sobre autonomía nacional.

[5.1] La recuperación: 1933–1937

• A partir de 1933, la actividad comenzó a recuperarse.
• Causa principal: aumento de precios mundiales de cereales por sequías en Norteamérica y Australia.
• Precios del trigo subieron 80% (1933–34 a 1936–37).
• Valores de exportación crecieron 128% (1932–1937).

[5.2] Crecimiento industrial

• La industria creció durante la Depresión: el empleo industrial aumentó un 14% entre los quinquenios 1930–34 y 1935–39.
• La sustitución de importaciones se aceleró: bienes de consumo no durables primero, luego intermedios.
• Pero el crecimiento fue desigual: concentrado en Buenos Aires y en industrias de bajo valor agregado.

[5.3] Distribución del ingreso

• Los términos de intercambio internos mejoraron a favor del campo: subieron 53% (1933–1937).
• Pero los salarios reales tendieron a disminuir entre los dos quinquenios.
• Las ganancias urbanas crecieron a expensas de salarios e ingreso rural.

[5.4] Los límites estructurales

• A pesar de la recuperación, quedaron vulnerabilidades:
  • Dependencia del mercado británico consagrada por Roca-Runciman.
  • Industrialización fragmentada: sin política deliberada.
  • Fiscalidad débil: el Estado dependía de aranceles.
  • BCRA débil: capital mixto y mandato confuso.

Preguntas para llevarse

• ¿Fue el Pacto Roca-Runciman una necesidad impuesta por la estructura del comercio mundial o una elección política de una elite terrateniente dependiente?
• Si la industrialización de los treinta fue espontánea (por cierre de importaciones), ¿podía consolidarse sin una política industrial deliberada?
• ¿Por qué el Estado intervencionista de los treinta no reformó la estructura fiscal ni la tenencia de la tierra? ¿Qué lecciones dejó para el peronismo?
• Puente a la clase 10: en 1940, la Segunda Guerra Mundial obliga a una nueva crisis… y al Plan Pinedo, la primera propuesta de cambio de rumbo.

Bibliografía de la clase

Obligatoria

• O’Connell, A. (1984). La Argentina en la Depresión: los problemas de una economía abierta. Desarrollo Económico, 23(92).
• Gerchunoff, P. y Llach, L. (2007). El ciclo de la ilusión y el desencanto, cap. 3.

Complementaria

• Gómez, M. (2018). Los avatares de la primera Caja de Conversión…, cap. 6 (creación del BCRA).
• Salera, V. (1941). Exchange Control and the Argentine Market.